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互联网企业财务活动的有限性及其财务规则

无忧文档网    时间: 2019-09-22 06:09:08     阅读:


  【摘 要】本文结合互联网企业的行业特性,研究互联网企业的财务特征,并分析互联网企业财务活动的有限性及其财务规则。以期让企业相关人员对互联网企业财务活动有更多理解,从而使人们掌握互联网企业经营规律和规则。
  【关键词】财务活动 有限性 财务规则
  互联网企业综合利用网络的广泛的覆盖率和互联性,迅速而持续的扩张市场范围。此外互联网企业通过有限免费体验等方式完成对海量客户信息的收集与分析,从而比较精准地了解出用户的偏好和需求,并制定与之匹配的经营策略满足和开发不同客户需求。通过较为实时而准确的定量定性分析来完成配置资源,而在成本费用上拥有成本较低且分散化的配置优势。因此,研究与解释互联网企业的财务特征,把握互联网企业财务活动的有限性及其独有的财务规则,显得尤为重要。
  一、互联网企业财务活动呈现新特征
  绝大部分互联网企业的固定资产在总资产中的占比较低,所以其资产负债表结构看起来也显得较轻。在能体现商业运营模式能效的两个主要指标图即现金流量表和利润表上看:互联网企业现金流一般较为充裕,往往能凭借较少的资金撬动大量的现金流,固定资产折旧摊销所产生的费用比较少;常备充沛的现金量可使互联网企业迅速扩大经营规模,利用低量的资本高效周转赚取高额的营业收入和利润。
  1.风险资本占比较高。和传统行业的企业主要依靠政府支持、银行贷款、企业自筹等融资方式不同,互联网企业融资渠道相对有限。因为企业在发展初级阶段,市场前景不明朗,未来的利润收益具有很大的不确定性,而且互联网企业在市场扩张之期“烧钱”的现象极为普遍,收效难以预判,即便是企业处于稳步上升阶段面临激烈的市场竞争环境,其能否准确把握市场变化继续拓展生存空间,维持较好的市场份额和利润均面临很大的危机和风险。因此难以获得银行贷款,而政府支持无法较好的满足其对资金的长期需求。所以互联网企业往往依赖风险资本以权益资金的方式注入。然而每次风险资本的进驻都是以稀释创业管理层股权为代价。风险资本进入越多,意味着管理层股权失去越多,所占股权比例份额就越小,其在公司的话语权弱化。
  2.资产流动性非常强。大多成熟的互联网企业一般都拥有适合于自身的比较成功的盈利模式,如腾讯的盈利模式是把即时通讯视为其关键环节,在经营业务上横跨搜索引擎、互动视频、互联网游戏等多个主流细分领域,从而成为国内经营业绩较好且发展较为稳定的互联网企业。正是由于互联网企业具备快速的发展的潜能和较好的盈利水平,互联网企业的现金流一般显得非常充沛,流动资产中的货币资金占比始终较高,而其因行业特性企业负债相对较少。相比其他传统行业,互联网企业在现金流上具有较高的流动比率和速动比率,企业的中短期偿债能力也相对较强。
  3.低成本高费用运营。传统行业的企业在从事产品生产的同时会产生较高的成本费用,而销售费用相对较低。比如我国化工行业的毛利率大约为 8.1%左右,生产成本在企业的营业收入中占比非常重。互联网企业提供的产品是无形的且兼有高附加值和重复利用率高的特性,所以其主营业务成本在营业收入中所占的比例非常之低。但互联网企业需要通过各类营销渠道来加大产品推广的力度,必然会产生较高的销售费用;同时时下互联网企业普遍关注业内創新人才的引进,这就需要企业支付较高的薪酬来挽留和招募能人,而员工的费用都要分类计入费用科目。与此同时,我们还要关注到互联网行业产品生命周期普遍较短,企业研发费用花费显得的较为惊人。如唯品会的研发费用在 2015年就已经超过 2.1 亿元,仅上半年的研发费用和员工薪酬就占总费用的 69.8%。
  4盈利指标呈现两高。互联网企业之所以能具有庞大的客户群体,无不是借助于其高度便捷与智能化的互联网络平台,虽然单笔成交金额不大,但依附于其自身拢聚的庞大消费群体及其高毛利,其获取的总销售收入和利润也不低。同时,由于其提供的产品具有可复制性和较好的重复利用率,只要市场形势相对稳定,用户需求能够得以维持,其固定的产品带来的收益是稳定可期且是源源不断的。例如,国内的网络游戏公司的高利润额从全世界范围来看都是屈指可数的,企业除去高额的版税仅仅依靠代理经营,网游运营商的毛利率可以达到87%,净利率也可达到 71%。据第一商业咨询调查统计,2015年360安全卫士的毛利率为80.5%,毛利润为 31.5亿元;安居客达到 74%的毛利率,其毛利润也达到近34亿元。
  二、互联网企业财务活动须有限制性
  互联网企业作为知识资金密集型的智慧企业,在投资项目、技术创新、市场推广、员工薪酬等方面需要投入比较多的资金。否则,企业丢失竞争优势,终会导致前功尽弃。而互联网企业的财务活动并非无度无限的,苛待遵守规则加以限制,以提高行业抵御风险的能力。
  1.互联网投融资业务等活动作用和范围受限。由于互联网企业在经营上具有相对的不确定性并存在较高的风险,因此其从银行等金融机构中获取融资较为困难,因此,目前来看风险资本是互联网企业融资的主要方式和渠道。由于互联网企业主要依靠以股权置换为代价风险投资,因此其筹资风险集中体现在资本回报率不确定性与股东经营模式控制力矛盾两个方面。
  事实上,企业应根据自身实际发展状况,合理配置企业的资本结构。最大限度的利用财务杠杆作用,使权益资本和债务资本保持合理的比率和范围之内,以期达到资本结构最优化,有效地抵御可能出现的财务风险。另外,为了有效化解风险,互联网投融资业务等活动受制于现行法规的约束,其作用和范围也必将受限。例如,依据国内相关法规的规定,以P2P为代表的互联网金融企业的网络借贷平台不得设立资金池,不得发放贷款,不得非法集资,不得自融自保。股权众筹平台不得发布虚假标的,不得自筹,不得“明股实债”或变相乱集资。
  2.财务活动有限性在于不能替代其经营活动。互联网经营企业作为一种虚拟性质经济组织,其经营成本理应少于其总体收益。当运营成本大于资产收益时,其盲目扩大所带来的规模效应会成倍的损毁资本价值,这是互联网财务活动有限性的表现之一。事实上,互联网在现今经济活动中最重要的运用方式就是“电子商务”。即通过互联网络的“虚拟企业”特性,从事网上广告、采购、销售、支付结算。总体上看,基于模块化组织的互联网企业财务活动也是一种平台财务模式,它是一种网络经济活动,但不能简单与网络经营活动相混同,更不能完全替代实体企业的财务活动。互联网企业货币资本的筹集渠道与额度、投资项目与规划、资金回笼和利润分配规划依旧是企业财务活动的核心内容。

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