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山西汾酒2013年财务报表的财务指标分析

无忧文档网    时间: 2019-09-21 06:19:44     阅读:


  引言:汾酒集团是以白酒生产销售为主,集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业。随着国内经济增速驱缓,白酒行业经营环境发生深刻变化并进入了深度调整期,白酒消费总量增速放缓,消费结构也发生较大变化;业外资本的大量进入及白酒企业过度扩张,使白酒产能结构性过剩问题凸显,整个白酒行业的竞争更加激烈。本文对山西汾酒近几年财务报表基于企业偿债能力、发展能力进行指标分析,对于分析汾酒乃至整个白酒行业的发展有一定现实意义。
  一、公司简介
  汾酒集团是以白酒生产销售为主,集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业,集团下属5个全资子公司,11个控股子公司,2个分公司,1个隶属单位。集团现有员工近10000人。其中,山西杏花村汾酒厂股份有限公司为汾酒集团核心子公司,于1993年在上海证券交易所挂牌上市。
  二、行业背景
  受三公消费限制影响,白酒行业产量增速下降,拖累行业收入和利润的表现。2013年,中国白酒行业实现收入5,018.01亿元,同比增长12.35%,增速较2011年和2012年大幅回落;实现利润总额804.87亿元,同比下降1.67%,近十年的高速增长终结。同期,由于全行业收入规模增速放缓,但广告投入、渠道费用和管理人员的规模却在持续增长,导致行业销售费用率和管理费用率出现一定程度上涨。未来,从目前三公消费限制的政策力度和持续程度来看,白酒行业收入和利润将面临逐步下滑的风险。
  三、财务指标分析
  (一)偿债能力分析
  偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。对投资人、债权人以及企业自身来说,偿债能力也可以从一个方面反映企业经营的状况与水平。企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约,企业的负债可分为流动负债与非流动负债,资产可分为流动资产和非流动资产,因此,偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
  项目计算方法2013年2012年2011年
  营运资本流动资产-流动负债2157407864.552452732156.151683099010.16
  流动比率流动资产÷流动负债2.111.991.72
  速动比率速动资产÷流动负债1.111.371.13
  现金比率货币资金÷流动负债×100%0.511.000.87
  从营运资本角度看,汾酒集团13年的营运资本比12年有所下降,说明汾酒集团的短期偿债能力水平有下降,但这一能力在12年却是有所上升的。对流动比率对比可以看出汾酒集团的偿付能力是逐年提升的,其安全性越来越强。此二指标的差异说明其如今虽然营运资本下降了,但是流动资产发生呆账和降价的风险也下降了。速动比率在12时候是上升的,13年比12年有降低,但都大于1:1,偿付能力还是可以的。对于现金比率准准确反映企业的直接支付能力,比率越高说明可用于立即支付债务的现金类资产越多。综合以上四项指标可以发现,汾酒集团的短期偿付能力还是比较稳定的,由于13年的可立即变现的资产减少对其偿付能力有一定的影响。
  (二)发展能力
  2013年末2012年末2011年末
  主营业务增长率-0.060.440.49
  净利润增长率-0.280.70.58
  固定资产投资扩张率0.20.070.4
  总资产扩张率-0.050.240.42
  每股收益增长率-0.28-0.150.58
  山西汾酒2011年和2012年销售收入一直保持增长的势头,各期增长率达到49%和44%,而2013年销售收入出现负增长,主营业务增长率为-0.06,在报告期内,成品酒生产量41046KL,较上年减少1.37%,商品酒销售量38901KL,较上年增长2.55%,实现销售收入60.87亿元,较上年减少6.04%,主要系白酒行业深度调整,公司高端产品销量下滑致使销售收入同比减少,公司在13年度营业收入滑坡,预警信号产生,需严加防范。固定资产增长率企业本年固定资产总额同去年增长的比率,总资产增长率是本年总资产额同年初资产总额的比率,分别反映本年度固定资产及总资产规模的增长情况,由于资产是企业用于取得收入的资源,也是偿还债务的保障,所以资产增长是企业发展的一个重要方面,发展性高的企业能保持资产的稳定增长。由于企业每年购进新设备用以投入生产,进而创造更多销售收入,赢取利润,过去三年固定资产规模增大,绝对数额程现上升趋势;三年的总资产分别为58.17亿、61.12亿和49.11亿,12年较11年相比增长24%,而13年出现负增长,为三年来最低水平,总资产增长率为-0.05,因此汾酒集团在下一年度应着力增强企业总资产规模促进发展的扩大。每股收益增长率12年和13年均出现负增长,增长率为-0.15和0.28,说明过去两年每年的每股收益都在下降,企业主营业务不鲜明,预期以现有收益无法正常持续或经营不稳定,因此,应及时改变公司营销及销售策略,着力增加企业营业收入及净利润,进而增加股东权益和企业价值,在股数不变的情况下扩大每股收益,保证公司平稳更快地发展。
  四、总结
  综上所述,汾酒集团的财务分析结论大致如下:
  首先,偿债能力分析方面,汾酒集团资产负债率很低,达到了行业的优秀值。总体来看,公司负债率很低,偿还债务有保障;
  其次,盈利能力方面,汾酒集团2013年净资产收益率、资产报酬率、成本费用利润率不太理想;总体盈利能力与2012年、2011年相比有较大幅度的下滑,需要汾酒集团对财务盈利能力的问题加以改善。
  再次,经营能力方面,根据应收账款周转率、固定资产周转率、股东权益周转率、总资产周转率四个指标来看,汾酒集团的营运能力状况较好。
  最后,对发展能力分析,汾酒集团2013主营业务收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、利润总额增长率、净资产增长率、总资产增长率都发生了较大程度的下降,公司的成长性较低。汾酒集团应重视对此引起重视,对发展能力进行拓展。
  总之,作为一个老牌的白酒制造企业,汾酒集团仍旧面临来自本身发展瓶颈和外界各种酒业的竞争双重压力,需扬长避短实现自身的长久可持续发展。
  (作者单位:山西财经大学)
  作者简介
  王介伟,男(1990-),山西长治市人,研究生在读,会计专业,研究方向:审计理论与实务。
  孙岩,男(1990-),山西吕梁市人,研究生在读,会计专业,研究方向:税收筹划。

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