我国对外直接投资的,发展趋势及政策展望

　　当前我国已经成为全球重要的海外投资者。发展中国家目前是我国对外投资的主体，民营企业对外投资正在崛起，对外投资企业承担社会责任的要求会进一步提升。随着中国整体经济实力的增强和产业结构的转型升级，中国企业对外投资将逐步更多地向发达国家转移。本文认为，未来应将支持与引导民营企业、提升企业承担社会责任能力等措施作为政策的着力点。
　　一、我国对外直接投资的发展趋势
　　（一）对外直接投资总体实现跨越发展
　　我国对外直接投资流量规模由2002年的27亿美元增至2011年的746.5亿美元，年均增长达到26.9%。2008年之前我国对外直接投资的规模保持高速发展，此后呈现震荡型恢复增长。2009年受国际金融危机影响增速明显下滑至1.1%。增速下滑最主要的原因是由于全球经济复苏步伐放缓，一些主要的发达经济体，比如美国、欧盟经济增长乏力，企业投资决策更加谨慎造成的。2010年后我国对外直接投资基本恢复增长，2012年增速明显提升，上半年累计实现非金融类直接投资（下同）354.2亿美元，同比增长48.2%。总体上看，我国对外直接投资受金融危机和欧债危机的负面影响有所显现，但并不严重。
　　当前我国对外直接投资已进入高速发展的阶段，成为全球重要的海外投资者。在对外直接投资初期，项目主要集中在能源原材料和贸易促进领域。随着宏观经济调整（如人民币升值）以及企业能力的增强，更多国内企业正在转变观念，到海外寻找机会，更深入地参与市场、提供服务、寻找能给予他们竞争优势的技术技能。据联合国贸发会议组织估计，按照以往典型新兴经济体崛起的发展模式来看，到2020年中国向海外输出的直接投资总规模将达到一万亿至两万亿美元。
　　（二）对发达国家直接投资显著上升
　　1、我国对发达国家的直接投资增速明显，比重上升
　　到2011年末我国对发达国家（地区）的直接投资存量达到466.4亿美元，占全部投资存量的11%，较2010年提高了2%，较2009年提高4%，呈现上升趋势。
　　从国别看，近年来我国对发达国家直接投资增速普遍在两位数以上。2011年中国对欧盟的投资75.61亿美元，同比增长26.8%，2010年为59.63亿美元，增长101%；对美国投资18.11亿美元，同比增长38.5%，2010年为13.08亿美元，增长44%；2011年我国对对澳大利亚直接投资达31.65亿美元，同比增长86%。
　　2、制造业在我国对发达国家投资中占有重要地位
　　我国对发达国家的制造业投资近年来比重明显上升。以美国为例，从投资存量看制造业已成为我国对美国直接投资金额最多的行业，2010年投资存量占比重达27%，超过四分之一。从2011年的情况看，我国对美国制造业投资流量达7.8亿美元，同比增长1.4倍，比重由2010年的25.4%上升到43.1%。
　　中国在美国制造业投资的大型投资（超过20亿美元）都是在国内已有相对竞争优势的领域、发展历史较长的工业产品。2012年我国进一步对发达国家制造业增加投资。
　　3、我国对美国等发达国家直接投资以并购方式为主
　　根据亚洲协会美中关系中心提供的数据，2003—2010年我国对美国直接投资额为117亿美元，其中并购投资为90亿美元，绿地投资为27亿美元，并购方式占直接投资总量的77%。并购投资中，我国企业一般采用控股收购。2003年以来我国在美国的的121项并购投资中，有100项控股在50%以上。
　　近年来我国在美国绿地投资的比例有所提高，多数绿地投资是独资拥有，少数绿地投资是与美国国内伙伴合资共有。目前已完成了一些在复杂产业进行的绿地投资，包括通讯器材、可再生能源、生物科技、航天和制药业等。总体看，我国对外直接投资中对传统优势的劳动密集型产业投资以绿地投资为主，对高技术领域、研发及销售网络等投资以并购为主。
　　4、发达国家的态度逐步转向欢迎，但依然有诸多障碍
　　国际金融危机后，美欧等发达国家对于就业以及经济增长方面的关注，对外资的需求有所增加，使得其对外国直接投资持相对欢迎的态度。但障碍依然存在，这一点在美国最为突出。
　　我国部分直接投资项目因美方的“国家安全”理由而受阻体现了美国对我国直接投资的矛盾态度。由于金融危机，美国关于外国投资的争论在2007—2009年之间有所缓和。但近年来我国对美国直接投资的大幅增长也引发了不安情绪。在美国外资安全审查制度中，部分商业特殊利益集团可能为了避免来自中国公司的竞争，而挑动政客阻止其对美的投资。国会议员们虽然不直接介入外资委的审批程序，也没有权力来启动外资委的审议，但是他们有监督权，有权召开听证和传唤证人证据，能通过决议和修正案，在极端情况下有能力修改相关法律（如《外国投资与国家安全法案》）。因此政府执行部门对国会要求外资委采取行动的呼吁不会无动于衷。
　　5、我国对发达国家投资的未来趋势
　　随着中国整体经济实力的增强和产业结构的转型升级，中国企业对外投资将逐步更多地向发达国家转移。在中国企业对于美国投资领域相关的法律规则进一步熟悉的基础上，制造业的绿地投资将以成熟的、有较长发展历史的普通工业产品为主，且主要投资于价值链下游的环节。由于基本不受安全审查制度的影响，绿地投资将以比较稳定的速度增长，且私人投资将逐步占主导位置。我国在美国的并购投资的重点仍在高技术领域，以及技术研发和销售网络等环节。在并购方式下，最大的负面影响来自于美国的国家安全审查制度。总体上讲，受国际金融危机后就业压力严重的影响，未来我国对发达国家的投资将出现较大空间。
　　（三）对发展中国家投资仍是主体
　　近年来，我国对发展中国家的直接投资均保持全部对外直接投资的八成以上，对发展中国家的投资是目前我国对外直接投资的主流方向。
　　1、我国对发展中国家直接投资的增速明显
　　2011年，我国直接流向发展中国家（地区）的投资流量为612.3亿美元，占82%。到2011年末，我国对发展中国家（地区）的投资存量为3781.4亿美元，占89%。我国对发展中国家投资以亚洲、非洲和拉美为主要目的地。近年来以上三个地区的投资都出现快速增长。